Sirsirius · 2021年03月07日
NO.PZ2018091701000055
问题如下：
Which of the following statement is most likely correct if economic growth rate is high:
选项：
A.inter-temporal rates of substitution decrease.
B.lower consumption.
C.inter-temporal rates of substitution increase.
解释：
A is correct.
考点：无风险利率和经济增长。
解析: 在其它条件一样的情况下 ， 经济快速增长的经济体的实际无风险利率比经济增长缓慢的经济体的利率要高 ， 对于经济增长较快的国家 ， 人们会预期未来的收入提高 ， 并更倾向于在当期消费 ， 使得跨期替代率下降 ， 进而影响到债券的价格 ， 使得债券的价格降低 ， 收益率上升 。
跨期替代率怎么理解呢？
星星_品职助教 · 2021年03月07日
同学你好，
跨期替代率（m）的公式为m=MUt+s / MUt，即未来每多消费一单位商品所带来的的爽度 / 现在每多消费一单位商品所带来的爽度，（MU=marginal utility of consumption）。由于人们有不耐情绪，总希望立刻就消费享受而不愿意等，所以MUt+s一定更小，即m＜1。
从考试的角度出发，对于m会考察到的结论为：One-period real risk-free rate is inversely related to the inter- temporal rate of substitution.即m和利率负相关。
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从本题的角度出发，考察的是讲义上的两个结论：
①higher trend real economic growth have higher real default-free interest rates.即经济增长和利率正相关
②One-period real risk-free rate is inversely related to the inter- temporal rate of substitution.即m和利率负相关。
所以综合以上两条，可以得出m和经济增长负相关。由于本题的背景是“if economic growth rate is high”，所以选择A选项：“inter-temporal rates of substitution decrease”
