老师这个地方讲的如果是overfunded那么就应该更保守，但是讲义里却说surplus这部分要多投资equity对于overfunded的情况，这是不是有点矛盾啊？equity应该是比fixed income要更有风险的啊？
Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2021年03月07日
嗨，爱思考的PZer你好：
不矛盾，对surplus投资equity是由这种方法本身的特点决定的。hedging/return seeking是将资产划分成两个部分，一部分用于匹配未来现金流的付出，叫hedging portfolio，通常投资fixed income；另一部分独立管理 追求收益率，叫return-seeking portfolio，所以投资风险较大的equity。用这种方法的投资者一定是有富余的资金的，否则没法用多出来的钱return seeking。
但是从另一个角度来讲，这位投资者用fixed income完全match了未来现金流的支出，完全消除了负债端的风险，所以投资者本身又非常保守。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！