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金融民工阿聪 · 2021年03月07日

这题的提问解析都不太对吧?

NO.PZ2016070202000029

问题如下:

A corporate bond with face value of $100 is convertible at $40 and the corporation has called it for redemption at $106. The bond is currently selling at $115 and the stock’s current market price is $45. Which of the following would a bondholder most likely do?

选项:

A.

Sell the bond

B.

Convert the bond into common stock

C.

Allow the corporation to call the bond at 106

D.

None of the above

解释:

The conversion rate is expressed here in terms of the conversion price. The conversion rate for this bond is $100 into $40, or 1 bond into 2.5 shares. Immediate conversion will yield 2.5×$45=$112.52.5\times\$45=\$112.5. The call price is $106. Since the market price is higher than the call price and the conversion value, and the bond is being called, the best value is achieved by selling the bond.

这里这个债券,已经被call了,你就必须让他给call吧,人家公司就是行了这个call的权,你偏把它卖了,这不是违约吗?

而且这时候你硬要卖出去,别人接手的时候,如果他是不知情(不知道这个债券是已经被call的),追索下来也是你的责任,要去市场上花115买回这个债券再还回去吧,这不是白折腾吗。

所以这题的不就没有任何意义吗,因为唯一选择就是给别人call回去就行了。

那如果说别人没有call,只是说这是一个可转债,那我理解说目前最优选择确实是把他卖了比转成stock划算。

2 个答案
已采纳答案

品职答疑小助手雍 · 2021年03月07日

嗨,从没放弃的小努力你好:


有人认为公司股价还能涨,所以买了之后等几天在call之前可以转股。

这个赎回价106是在可转债发行的时候就有条款确定了的(包括赎回触发的条件和期限),只要在赎回之前,投资者怎么操作都可以。

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努力的时光都是限量版,加油!

品职答疑小助手雍 · 2021年03月07日

嗨,从没放弃的小努力你好:


你把call理解的简单了,上市公司call回可转债的权利优先级没那么高,因为市场规则的本身还是保护了投资者的。比如上市公司最近要call回自己的可转债,也是在提醒投资者XX时间到期时债券会被call回,给了投资者操作时间的(你可以上网查询近期赎回可转债的上市公司公告),而且这个是市场公开信息,不存在不知情的问题,所以投资者本来就是可以选择这几种方式进行操作的,而本题中最合适的是就把债券卖出去。

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

金融民工阿聪 · 2021年03月07日

但是既然上市公司都公告了,就是说了xx前我要赎回这个可转债,那么市场上怎么会有人做这个肯定亏本的生意去花115买一张已经公告要用106赎回的债券呢。