这道题目中riding the yield curve计算出来的收益率和forward rate不相等，是怎么回事？-有问必答-品职教育专注CFA ESG FRM CPA 考研等财经培训课程

这道题目中riding the yield curve计算出来的收益率和forward rate不相等，是怎么回事？

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NO.PZ201812020100000808

问题如下：

Based on Exhibit 3, the implied Australian dollar (A$) 1-year rate, 1-year forward is closest to:

选项：

0.15%.

1.95%.

2.10%.

解释：

B is correct.

The implied forward rate can be calculated using the yield to maturity (YTM) of the 2-year Ride-the-Yield Curve and 1-year Buy-and-Hold portfolios.

F_1.1=[(1.018)²/1.0165]-1=1.95%

我记得课上老师讲过riding the yield curve的E(R)正常就应该等于implied forward rate，但是这道题，经过计算riding the yield curve后的E(R)等于1.28%，就算不考虑currency loss那也是1.85%不等于答案中的1.95%，请问这是怎么回事？

嗨，从没放弃的小努力你好：

“我记得课上老师讲过riding the yield curve的E(R)正常就应该等于implied forward rate”

这个结论只适用于零息债券做Riding the yield curve。

用零息债券做Riding the yield curve时，我们算出来的收益率就恰好是Implied forward rate。如视频里面所示，从公式上推导也比较简单。但要注意适用范围，是零息债券做Riding the yield curve。

但是如果是用有Coupon的债券做Riding the yield curve，我们算出来的收益率是不等于Implied forward rate的。

本题让算Implied forward rate，直接利用implied forward rate的定义算即可。

另外如果题目让算Riding the yield curve的收益，建议直接用期末价格减期初价格这么算，视频里的结论只局限于零息债券，如果误将结论带入附息债券，可能会得到错误的答案。所以，直接记一个基本的计算方法就不会出错。

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