NO.PZ2018123101000023
问题如下:
Jane uses current spot rate curve to estimate bond price. Assuming that the projected spot curve two years from today will be below the current forward curve. Is the bond fairly valued, undervalued, or overvalued?
选项:
A. undervalued
B. faily valued
C. overvalued
解释:
A is correct.
考点:考察Current spot rate与Forward rate之间的关系
解析:投资者使用Current spot rate来对债券进行定价,因为Current spot rate和Implied forward rate表达的是相同的利率信息(Forward rate由Spot rate求得),因此用Current spot rate求债券价格,就是用Forward rate求债券价格。
而题干的投资者认为,两年后的Spot rate低于当前的Forward rate,也就是在她眼中,未来的现金流使用了过高的折现率(Forward rate),在她眼中未来现金流合理的折现利率是更低的Future spot rate。于是,她认为使用了过高的折现率,即当前债券的价格被低估。
看了解释和其他人提问 依然不太明白为什么current spot rate就是forward rate.记得何老师上课讲过正常经济环境下 upward sloping forward curve就是在spot curve之上的。题目中的current spot rate 为什么指的不是spot curve的rate而是指forward rate呢?还是说题目中描述的只是一种spot curve的情况 并没有表述forward curve ?