Julie · 2021年02月21日
问题如下：
Which of the following bond tend to widen the credit spread most during a recession period?
选项：
A. high-yield bond with cyclical sector.
B. high-credit rating bond with cyclical sector.
C. high-yield bond with non-cyclical sector.
解释：
A is correct.
考点：信用补偿与经济周期
解析：当经济下滑时，公司债的credit spread增加，其中周期性行业发行的债券比非周期性行业的credit spread增加幅度更大，评级低的债券（例如投机级债券）比评级高的债券（例如投资级债券）的credit spread增加幅度更大。
答案B为什么错，也是周期性行业
星星_品职助教 · 2021年02月21日
同学你好，
比较一下B选项和正确的A选项，会发现差别在于A选项的描述是“high-yield bond”，即垃圾债。而B选项的描述是“high-credit rating bond”，即信用质量很好的债券。
当经济下滑的时候（during a recession period），此刻公司就会有还不上钱的可能，而此时A选项中的high-yield bond（垃圾债）不还钱的可能性更大，所以投资者要求的补偿（credit spread）就会（比high-credit rating bond ）更高。
所以A选项是一个经济下滑时credit spread会（比B选项）增加的更多的选项。故选择A。
老师请问，不是说经济好的时候就可以投high rate bon垃圾债)获得高收益吗？经济差的时候就投high ratebon(高评级债)来抵御风险？现在题干问经济不好时，就不能从投high ratebon(高评级债)来抵御风险来出发了，毕竟投high ratebon(高评级债)的sprea论经济好或者差都比high rate bon垃圾债)小，是这样理解吧？
老师，这个题目和答案没读懂， 什么叫做high yielbonwith high cyclic sector ， 指周期行业的公司债券？ cret sprea都是和无风险国债做对比么？ 所以是说周期行业的公司债券 和无风险国债的cret sprea经济差时候最大？
