求教一个一级知识点short rebate rate

嗨，爱思考的PZer你好：

这个地方你想的有点复杂了：

1、你把lender和broker拆成两家了，可以合为一体考虑。一般lender都是具有融资融券资格的大证券公司。他们手里有股票借出卖出后就还是存在证券公司的信用账户里，这个账户的钱是受到证券公司和托管银行监管的（非考纲内容，仅做介绍）。你也可以看一下一级或三级的原版书在卖空这里的讲解只涉及了两个主体，lender和short seller，就是为了简化理解。特别是你给一级的表妹讲解时，牵扯人物越少，反而更有助于理解。

2、卖空的钱属于short seller，只不过需要抵押在lender那里防止short seller跑路。因此赚的收益也属于short seller，但是要给lender一些辛苦费。

3、完整的流程是：lender 把股票借给short seller卖空，short seller要把卖空获得资金抵押在lender这里（防止short seller带钱跑路）。这笔抵押金虽然放在lender “手里”，但其实是属于short seller的。在卖空期间，lender将这笔闲钱投资于短期国债等风险较低流动性较好的产品中，会获得一定的收益，在卖空结束后，lender将收益扣除一定手续费（不能白忙活）之后的部分，退还给short seller。

4、此外，股票不是白借的，除股息外，short seller还应支付一定的费用给lender（借股票的费用），注意这笔费用不是broker出的，而是short seller给lender的。

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