CME

注意到这里老师说的是，一开始货币还是实施紧缩的货币政策。 就像之前说的，在这个阶段利率是持续上升的，但是很快会到达顶点 ，那么在到达顶点前，考虑到较高的通胀水平是可以实施紧缩的货币政策。

而所谓的紧缩财政政策只是说这个阶段因为股票市场很好，政府收到了很多的所得税，类似于一个紧缩的财政政策。并不是说政府在正真地打压经济，减少政府投资等。

CME基础班课件第85页的图表上有说

嗨，努力学习的PZer你好：

新年好~ slowdown 是指经济运行达到顶点，并且开始逐步下滑的阶段。

slowdown 阶段，因为投资延续先前高涨的阶段（比如烂尾楼要持续盖下去），所以利率是持续上升的，但是很快会到达顶点。这点在短期利率上表现的尤为明显。但是人们考虑到未来经济下滑，所以长期利率反而是下滑的（扩张货币政策），所收益率曲线是INVERT的形状。

我们在讲解P58这部分内容时候，讲的是预期要实施扩张货币政策。

同学你说的 slowdown时期实行紧缩的货币和财政政策，请提供一下出处，我们再看看。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！