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johnny · 2021年01月29日

问一道题:NO.PZ2018123101000051 [ CFA II ]

问题如下图:

选项:

A.

B.

C.

解释:

老师您好,forward rate 难道不是middle rate吗?难道不该是不变的?哪怕是volatility增加,二叉树发散的情况下。

1 个答案
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吴昊_品职助教 · 2021年01月30日

同学你好:

middle rate确实是不变的,因为可以直接从即期利率中得到。但是树杈上节点和下节点的利率会随着波动率的变大而越发扩散,对应就是上节点利率变大,下节点利率变小。上下节点也都是远期利率,你可以看成是某一时间点远期利率的不同可能性。二叉树的本质就是远期利率,引入二叉树的目的就是考虑远期利率可以取各种不同的可能性。