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Jacky · 2021年01月01日

问一道题：NO.PZ2019012201000007

  1. CFA III
  2. Equity

问题如下：

TMT fund is a passively managed equity fund. Therefore, compared with an actively traded fund, both of its trading frequency and trading costs are lower. Is it correct on both trading frequency and trading costs?

选项：

A.

Only on trading frequency.

B.

Only on trading costs.

C.

Yes, they are both correct.

解释：

C is correct.

考点：Investment Approaches

解析：被动型管理的基金往往会选择被动地投资指数，因此交易频率显著低于主动型管理的股票投资组合，交易频率低，交易费用少。

被动管理基金他们究竟是投资指数ETF（一个现成的金融投资产品）还是按指数的构成投资一个个具体的成分股？如果是后者且使用Equal-weighted方式则需要经常re-balancing，那交易的频率和成本也不少；如果是前者，指数供应商也会将上述成本转嫁给被动管理基金吗？如何理解？谢谢！

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1 个答案
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maggie_品职助教 · 2021年01月02日

嗨，努力学习的PZer你好：


1、直接买ETF或自己构建指数都属于被动投资，只要你的目的是为了收获一个大盘的收益就是被动投资。因为并不是每一个指数都有对应的ETF，所以很多时候你想follow一个指数就需要自己构建

2、你说的没错，等权重构建方法的缺点之一就是需要经常rebalance，但是即便如此指数构建商也会尽量调整rebalance的频率，目的是降低交易费用。但是主动投资就不同了，如果炒短线，换手率非常高，随之而来的交易成本也很高。

3、是的，你买ETF，如果ETF跟踪的指数调整，这个成本是ETF来负责。而作为投资者股买ETF，需要支付的申购、赎回费及佣金。


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NO.PZ2019012201000007问题如下 TMT fund is a passively manageequity fun Therefore, comparewith actively trad fun both of its trang frequenantrang costs are lower. Is it correct on both trang frequenantrang costs? Only on trang frequency. Only on trang costs. Yes, they are both correct. C is correct. 考点：Investment Approaches 解析：被动型管理的基金往往会选择被动地投资指数，因此交易频率显著低于主动型管理的股票投资组合，交易频率低，交易费用少。 需要根据持仓表现rebalance的是哪种情况啊，比如最近股价上涨很多导致权重变大，需要卖出以维持比例，这个不是passive 对吗

2024-07-22 10:17 1 · 回答

NO.PZ2019012201000007 问题如下 TMT fund is a passively manageequity fun Therefore, comparewith actively trad fun both of its trang frequenantrang costs are lower. Is it correct on both trang frequenantrang costs? Only on trang frequency. Only on trang costs. Yes, they are both correct. C is correct. 考点：Investment Approaches 解析：被动型管理的基金往往会选择被动地投资指数，因此交易频率显著低于主动型管理的股票投资组合，交易频率低，交易费用少。 老师在强化串讲里专门提到active management takes plaup front rather thcontinuously, 这句话要怎么理解？老师说的是因为主动型weight的变化，买了就不动了，这个不是频率少的意思吗？如果不是，那这句话要怎么理解，和这道题又怎么区分呢

2024-01-13 13:42 1 · 回答

NO.PZ2019012201000007问题如下 TMT fund is a passively manageequity fun Therefore, comparewith actively trad fun both of its trang frequenantrang costs are lower. Is it correct on both trang frequenantrang costs? Only on trang frequency. Only on trang costs. Yes, they are both correct. C is correct. 考点：Investment Approaches 解析：被动型管理的基金往往会选择被动地投资指数，因此交易频率显著低于主动型管理的股票投资组合，交易频率低，交易费用少。 完全passive复制的话会去买illiquistock，这样的交易费用就很高吧？

2022-04-04 19:49 1 · 回答

NO.PZ2019012201000007

2021-09-09 16:48 1 · 回答