预期通胀低，是不是应该减少债券投资?原因是利率会比较高，债券价格会跌。

嗨，努力学习的PZer你好：

“预期通胀低，是不是应该减少债券投资?”

只看预期通货膨胀率的话，如果预期通胀率是降低，实际上是应该增加债券投资。

可以从两个角度思考：

1、债券属于固定利率产品，如果持有债券至到期的话，我们拿的Cash flow是定死的，预期通胀率下降或者较低的话，这个Cash flow对我们而言购买力是上升的，因此，投资债券对我们来说是更有价值的。

2、债券的折现率里面，是实际基准利率（Government bond real rate）再加上一系列的Premium；这个Premium包含投资债券获得的一系列额外风险补偿，其中就有一个Expected inflation premium，也就是对通胀的补偿；

如果预期未来通胀较低（或者下降的话），债券的折现率下降，债券价格上升，我们投资债券可以获得Capital gain。

因此，如果不是持有至到期，预期通胀率低（或者下降），投资债券也有Capital gain的交易利得。

“原因是利率会比较高，债券价格会跌。”

这里有一点问题。

低通胀一般伴随的是低利率。或者是通胀低，会有预期的利率下跌。

原因是，通胀低意味着社会总需求较低，投融资需求也低，因此利率较低；

或者，从货币政策也可以理解，为了刺激社会总需求，往往伴随宽松的货币政策，会使得利率下降。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！