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妮可 · 2020年12月03日

Reading 19第6.5题

  1. CFA II
  2. Corporate Issuers

算出来V0=244054.55，这一步是对的。再用EI1=V0*r(cost of equity=19%)=46370.36541,为什么和答案不一样呢？是折现率不对吗？

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妮可 · 2020年12月03日

是经典题

1 个答案

王琛_品职助教 · 2020年12月04日

- 亲折现率不对哦，应该用 WACC，而不是 cost of equity
- 因为折现非常重要的原则是”匹配原则“，分母折现率要和分子的现金流相匹配
- cost of equity 是股东的要求回报率，因此用于折现股东所获得的现金流
- 而 WACC 是整个公司的融资成本，它对应整个公司的现金流
- Economic Income 是站在公司角度，所以要使用 WACC 哈

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