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小蛋糕 · 2020年12月03日

怎么区分期货收益的三个理论?

老师您好,

请问考试中怎么区分insurance theory, theory of storage, hedging pressure hypothesis这三个理论呢?有什么明显的区别点?谢谢。

1 个答案

韩韩_品职助教 · 2020年12月03日

嗨,从没放弃的小努力你好:


1. Insurance theory的理论就是发现期货总是backwardation,然后找到的一个理论解释,所以insurance theory都是backwardation。

2.看到题干中出现convinience yield, storage cost, 立马联系FP=SP+Storage Cost - Conv. yield,立刻联系storage theory

3. Hedging pressure理论中,生产者在未来要卖出商品,考虑到商品价格下降的风险,选择short商品期货。那么消费者consumer刚好相反,他们想要锁定购买商品的价格,因此long商品期货。如果生产者和消费者对商品价格的影响势均力敌,那么就会产生一条水平的期货价格曲线;如果生产者short期货的力量更强,期货价格曲线会呈现现货溢价的状态,也就是backwardation,如果消费者long期货的力量更强,那么期货价格曲线会呈现期货溢价contango。

遇到这个考点的题目,一定要首先知道这个期货现在价格如何,曲线形状是什么样的,然后再判断是用什么理论解释。


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