miaolu27 · 2020年12月03日
Consider two assets with identical storage costs. For the assets with greater convenience yield, the percentage difference between the no-arbitrage price and the price will be: A. lower anytime prior to expiration B. greater at contract initiation but the same at expiration C. greater throughout the term of the contract 请问老师，这题我看标准答案给的是A，但是整道题都有点没太看懂题目具体问的是啥？考的是什么知识点，应该从哪方面入手？ 谢谢老师！
疑惑点2： 2）最后题干设问的英文表述我也有点没太看懂，the percentage difference between the no-arbitrage price and the spot price是指两者之差吗？这两者之差到最后到期T时刻应该converge才对呀
xiaowan_品职助教 · 2020年12月15日
同学你好，
这道题考查的是现货价格和期货价格的价差，根据公式，我们可以得出对于convenience yield更高的asset，期货和现货的价差就更低。而选项中还强调了到期时间，原因是期货和现货在到期日会趋同，所以理论上来说，difference都是出现在到期日之前的。所以综合来说，A选项是对的。
miaolu27 · 2020年12月21日
谢谢老师，我想我不明白的就是这一点：为什么对于convenience yield更高的asset，期货和现货的价差就更低呢？convenience yield属于benefit，会增加现货价值，减少期货价值，这样一来，现货跟期货的价差不是更大才对么？
miaolu27 · 2020年12月26日
老师能看看我新在评论里追加的提问不：“为什么对于convenience yield更高的asset，期货和现货的价差就更低呢？convenience yield属于benefit，会增加现货价值，减少期货价值，这样一来，现货跟期货的价差不是更大才对么？” 非常非常麻烦你，感谢！~
xiaowan_品职助教 · 2020年12月11日
同学你好，
future price是无套利定价出的结果，叫做no-arbitrage price也没有什么问题，但是呢，这道题从题干本身来看，我觉得是说得很不清楚的，这个difference到底说哪两个价格的差异。从题目选项来看，我感觉很像是在说题干中所给的2个asset的future price之间作比较，因为题干给出了2个asset在benefit方面有所不同，但看到题目的问题我又感觉有点迷惑。
同学可以看一下这个题目的出处，如果是我们这边的题目我就去后台研究一下看是否要改一下，如果是官方的题目，就麻烦同学把解析放一下给我看看这个思路是怎么样的。
miaolu27 · 2020年12月14日
是官方的题目。评论与追问有字数限制，好像也不能贴图片，所以我分两段来发。以下是原话： Answer = A The net costs of carrying of an asset =benefit-cost. When the convenience yield is higher, net costs of carrying (storing) of the asset are higher, and the futures price will be lower.
miaolu27 · 2020年12月14日
So the difference between forward price and spot price is smaller. The difference between the spot price and the futures price is zero at expiration for any asset.
