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ttldxl · 2020年12月03日

老师,想问一下品职模考题A卷上午题,这道题为什么不是A,框架图里说的是local expectations理论是和期限相关的

老师,想问一下品职模考题A卷上午题,这道题为什么不是A,框架图里说的是local expectations理论是和期限相关的
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吴昊_品职助教 · 2020年12月04日

同学你好:

Yields are a reflection of expected spot rates and risk premiums. Investors demand risk premiums for holding long-term bonds, and these risk premiums increase with maturity.

第一句就说了Yields反映了expected spot rate和risk premiums。所以就可以排除Local expectation。因为在Local这个理论里,短期是risk-neutral的,也就意味着,在Local expectation theory里,短期和pure expectation theory是一样的,即买20年债券持有6个月,和买1年债券持有6个月收益是一样的。

第二句后半段,说了这个风险随时间加长,所以可以确定就是liquidity premium。Local只是说了短期是pure expectation theory,长期投资有补偿,并没有说长期补偿随时间增加。

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