对多笔负债构建免疫组合时，对cash flow yield也有要求吗？

cash flow yield 又相当于IRR，当现金流分散时，convexity 高， 集中时convexity低。只有当CFY or IRR相似（锁定一个变量）

我们再去考虑再投资收益的时候才有意义（比如比较 barbell 和 bullet，在CFY一样，但他们的reinvestment risk不一样，因为他们的convexity不一样）

同学您好，

对多笔负债构建免疫组合时，咱们对cash flow yield是没有要求的。

咱们熟悉的3个条件是：

1.PVa>=PV liability

2.BPVA=BPVL

3.Cov A>Cov L  且尽可能的小。

有些课后题或者经典题会提到CASH FLOW YIELD.

是因为当几个资产的CFY差不多时，我们就会去比较他的convexity，然后基于Convexity来晒全哪个资产的structre risk最小。