感觉分不太清楚，我看框架图，hedger和speculator都是informed investor，speculator应该是hedger的对手方。 答案说hedger不持有现货，不应该是担心价格下跌，才会做hedge吗，为什么不持有现货呢？ Arbitrage不应该不承担任何风险吗，为什么答案又说arbitrageurs要持有现货？ 可以帮忙详细讲一下这三类群体吗？谢谢！
韩韩_品职助教 · 2020年12月03日
嗨，从没放弃的小努力你好：
同学你好，
期货市场的主要交易者有三类，informed investor; liquidity providers; arbitrageurs. 在大宗商品的投资中，需要把这三种交易者区分来看。主要记一下关键词，就可以判断出来了。
其中informed investors 和 liquidity providers主要就是hedgers & speculators.
hedger是为了对冲未来的期货价格风险的大宗商品生产商。speculators，是hedger的对手方，他们更了解市场和未来的价格趋势，就是要通过对市场的方向判断来赚钱。
而第三种arbitrageurs, 就是用期货市场的定价不准确性来进行套利的参与者，arbitrageurs who have the ability to inventory physical commodities can attempt to capitalize on mispricing between the commodity (along with related storage and financing cost) versus the futures price. They may own the storage facilities (bonded warehouses, grain silos, feedlots) and work to manage that inventory in conjunction with the futures prices to attempt to make arbitrage-style profits.他们会持有现货（inventory），但是也会利用现货与期货价格之间的错误来低买高卖（mispricing），赚取利润。
-------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！