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調皮小猴123 · 2020年12月01日

基础班fixed income中例题inter-market position第四小问

其中提到,这个问题从单个市场的cash neutral和duration neutral入手开始调整,假设每个期限的债券都交易1million,可是都交易1million时,并达不到duration neutral? 

1 个答案

发亮_品职助教 · 2020年12月02日

嗨,努力学习的PZer你好:


“其中提到,这个问题从单个市场的cash neutral和duration neutral入手开始调整,假设每个期限的债券都交易1million,可是都交易1million时,并达不到duration neutral? ”


是的。第四题是以第三题为基础展开的。

第三题,我们已经找到了单个市场上,Cash-neutral、Duration-neutral,收益最高的组合了;

第四题就把问题扩展到国际市场。考虑到国际市场的话,第三题的组合就不一定是最优组合,因为此时可选的标的物债券增加,同时还涉及到汇率问题。

但我们可以以第三题找到的组合为起点,然后进行调整,可以找到国际市场上最优的Pairs。

在调整的过程中,一定会打破第三问构建好的Duration-neutral,因此在第四问里面,我们需要重新调节Duration,使组合重回Duration-neutral。



整个这个Case,讲解知识点的目的大于做题的目的,因为本题做题的话,基本上不太容易想得出来,约束条件有点多。

建议本题的过程大概了解即可,重点掌握讲义里对应的知识点。和他相关的Case,就关注课后题Winslow那个Case。


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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!


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