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xiaonan_Cc · 2020年12月01日

risk-efficient delivery比较方式

老师好,


这道题的讲解没听懂,能再解释一下吗?

听强化班的时候听到比较risk-efficient 有两个维度:一个是相同return,希望risk越低;相同risk,希望active share越高。这道题的解题思路似乎没有用到这两个维度?


答案中说March基金用仅用了140支股票获得了3.2%的active risk,Blue基金340支股票对应5.5%activerisk;但我理解需要在相同return下,active risk越低越好呀,并不能直接比较股票数量和active risk之间的关系?

另外,是active share越高的基金,费用越高吗?


谢谢


1 个答案

maggie_品职助教 · 2020年12月02日

这道题用的就是第二个维度(请看截图讲义第二个小点点)。这里比较的是工作效率,我们承担风险就是为了获得超额收益,那么M研究了140只股票就能获得3.2%的主动风险,而B研究了340只股票“才获得”5.5%的主动风险,如果M也研究340只股票,那她获得的AR就要远高于B。这就说明了M的工作效率高,我们请主动投资的基金经理就是希望找相同fee的情况下,工作效率高的。其实这就是讲义207页risk-efficient delivery的第二种判断方法:在相似风险、费用的情况下,基金经理通过投资更少的股票(AS更大)就能获得和其他选手差不多的风险,说明他的效率更高。

建议再去听一下李老师这里的举例讲解。

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