机构IPS问题

嗨，努力学习的PZer你好：

“spending rete不是已经基于inflation调整的是个名义的么，那左边不应该也是nominal rate吗?”

Spending rate没有经过Inflation调整。

Spending rate可以理解成只是一个系数而已，比如我们确定Endowment asset value的Spending rate是5%，那我们的开支就是：

Asset value × 5%。

真正对Inflation进行调整的，其实是Asset value；那这样的话，经过Inflation调整的Asset value再乘以系数Spending rate，我们得到的数额就是已经对通胀调整后的，所以依然可以Cover新的物价。

如果我们的Endowment想要实现永续存在的话，他的资产池Asset，首先应该要实现一个Inflation rate，这样的话，才不会受到通胀的损害。即Asset value对通胀调整。

其次，我们的Endowment每年会花费Asset value的5%，因此，我们的Endowment还需要再额外赚5%的收益，这样投资收益Cover支出，不损失基金本金。

于是，基金的收益率要求为：

[（1+Inflation）×Spending rate] or (Spending rate + Inflation)

满足以上2点要求，我们的Endowment才能达到：1、保证购买力，本金不受通胀的损害；2、基金的开支来自收益，不损害本金。

于是，本金可以永续存在下去，实现Endowment的Perpetuity。

这样的话，我们发现，这个Spending他就是一个数值，不会通过Inflation调整，真正对Inflation调整的是Asset value。

如果Asset value每年可以对Inflation进行调整，然后乘以我们Spending rate这个数值，就可以得到Spending amount也是经过通胀调整的。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！