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ame · 2020年11月29日

机构ips

关于return objective的问题,我看个人ips里面的回答基本都是具体内容,比如maintain real value of portfolio,support living expense啥的,但是机构ips里面看到的都是计算具体收益率,这个具体应该怎么作答,是有这种区别吗?

2 个答案

ame · 2020年11月30日

foundation的目标是opreate in perpetuity吧

发亮_品职助教 · 2020年11月30日

不一定,有两种Foundation,一种是规定年限内就把钱花光的Foundation,Limited-life foundation; 第二种是Operate in perpetuity,具体可参考强化班讲义。

发亮_品职助教 · 2020年11月29日

嗨,从没放弃的小努力你好:


“但是机构ips里面看到的都是计算具体收益率,这个具体应该怎么作答,是有这种区别吗?”


往年的机构IPS里面,计算Required return会多一点,几乎年年考。

但是,今年的机构IPS,对计算Required return的要求比旧考纲降低了。

可能现在的考查方式,不太容易考计算Required return,因为原版书正文里面,也基本没有计算的内容。

所以,往年真题里面,机构IPS这部分Required return的计算仅供参考。


但是注意,三级机构IPS,他会问我们这个基金他的投资目标(Return objective)是什么,这个是现在考纲的重点,需要能默写出来。

他这个Return objective写作的套路很固定,只需记住模板,然后套用考试题干信息即可。

比如,Endowment的目标是:

Their main objective is to maintain long-term purchasing power to support the university’s operating budget.

有2个目标,maintain long-term purchasing power;第二个目标是:Support university operating budget。

考试的时候,如果有相关信息,写出具体支持的项目即可。


或者DB Fund的目标是(需至少会答Primary objective):

The primary objective: achieve a long-term target return (usually in nominal) over a specified investment horizon with an appropriate level of risk that allows the plan to meet its contractual liabilities.

考试的时候,需要套用题干条件给出来的投资期,投资风险,投资目标收益。

Secondary objective: minimize the PV of expected cash contributions



除此之外,还有Foundation、Sovereign wealth fund,DC Plan他们的投资目标。具体可以参考强化班讲义。

所以,虽然现在考查计算Required return的可能性在下降,但是这几个基金的收益目标是重点,这部分目标需要会写。


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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!


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