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chanson · 2020年11月28日

问一道题:NO.PZ2018062002000094 [ CFA I ]

问题如下:

An investor has found that value stocks have better performance than growth stocks. She wishes to exploit the value effect, so which stock should be purchased?

选项:

A.

The stock of companies with higher than average dividend yields.

B.

The stock of companies with higher than average market-to-book ratios.

C.

The stock of companies with higher than average price-to-earnings ratios.

解释:

A is correct.

A value stock has below characteristics: above-average dividend yield, low price-to-earnings and low market-to-book ratios, and a growth stock has the opposite characteristics.

考点:Tests, Implications And Conclusions Of EMH

这道题就是说长期实证研究表明,价值型股票在长期是outerform增长型股票的。那么如果投资者想利用这个发现来赚钱就需要购买价值型的股票。

而价值型的股票说明企业赚的钱都拿来分红了,基本上都是大的成熟的企业(增长机会较少),因此相比growth stocks,它的PE\PB较小,而分红比率较高。

若没理解错,P/E意味者每投入1元所得到的该股票的市场价值对价;P/B意味着每1元所对应的净资产账面价值。那么,如何对比出成长型与价值型关于两者的高低?麻烦请用具体数字举例
2 个答案

Debrah_品职答疑助手 · 2020年12月04日

高成长公司成长潜力大,同时风险也相对大。所以不能得出结论投资人都去买成长股。

此外,这个也和基金经理或者投资人的配置有关。譬如我们去买基金,可以看到有的基金专门卖成长股,有的侧重买大盘蓝筹,这个和基金的风格有关,不能一概而论。

Debrah_品职答疑助手 · 2020年11月29日

同学你好,P/E代表的公司1块钱的盈利对应的股价;P/B代表了公司1块钱的账面净资产价值对应的公司股价。实证研究表明,成长股的公司通常市盈率和市净率都较高。

举个例子,价值型公司A和成长型公司B,他们的股价都是10块钱,但是价值型公司的每股收益2块钱,成长型公司的每股收益0.5毛钱,他们的市盈率分别为5倍和20倍,看上去成长型公司的价值被高估了,但是是因为投资人认为公司的成长潜力巨大,未来每股收益从0.5增长到2指日可待,所以投资人愿意付出这样的溢价。

chanson · 2020年12月03日

也就是说,结合题干和你的解答,即便是发现value stocks are better performance than growth stocks ,最终都会选择growth stocks?

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NO.PZ2018062002000094 问题如下 investor hfounthvalue stocks have better performanthgrowth stocks. She wishes to exploit the value effect, so whistoshoulpurchase A.The stoof companies with higher thaverage vinyiel. B.The stoof companies with higher thaverage market-to-book ratios. C.The stoof companies with higher thaverage price-to-earnings ratios. A is correct.A value stohbelow characteristics: above-average vinyiel low price-to-earnings anlow market-to-book ratios, ana growth stohthe opposite characteristics.考点Tests, Implications AnConclusions Of EMH这道题就是说长期实证研究表明,价值型股票在长期是outerperform增长型股票的。那么如果投资者想利用这个发现来赚钱就需要购买价值型的股票。而价值型的股票说明企业赚的钱都拿来分红了,基本上都是大的成熟的企业(增长机会较少),因此相比growth stocks,它的PE\PB较小,而分红比率较高。 想请问一下market-to-book ratio是什么比率

2022-11-24 10:00 2 · 回答

NO.PZ2018062002000094 问题如下 investor hfounthvalue stocks have better performanthgrowth stocks. She wishes to exploit the value effect, so whistoshoulpurchase A.The stoof companies with higher thaverage vinyiel. B.The stoof companies with higher thaverage market-to-book ratios. C.The stoof companies with higher thaverage price-to-earnings ratios. A is correct.A value stohbelow characteristics: above-average vinyiel low price-to-earnings anlow market-to-book ratios, ana growth stohthe opposite characteristics.考点Tests, Implications AnConclusions Of EMH这道题就是说长期实证研究表明,价值型股票在长期是outerperform增长型股票的。那么如果投资者想利用这个发现来赚钱就需要购买价值型的股票。而价值型的股票说明企业赚的钱都拿来分红了,基本上都是大的成熟的企业(增长机会较少),因此相比growth stocks,它的PE\PB较小,而分红比率较高。 請問一下上課的結論是 Anomalies 是因統計方法而產生的不能推翻有效市場假說而此題 Value effeanomaly 是因統計方法而產生的觀察到的偶然既然如此,為什麼題目還要用這個策略去賺錢呢?概念上有點迷糊還麻煩助教了~謝謝~

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The stoof companies with higher thaverage market-to-book ratios. The stoof companies with higher thaverage price-to-earnings ratios. A is correct. A value stock hbelow characteristics: above-average vinyiel low price-to-earnings anlow market-to-book ratios, ana growth stohthe opposite characteristics.为什么pepb低。辛苦下

2020-02-29 17:11 1 · 回答

The stoof companies with higher thaverage market-to-book ratios. The stoof companies with higher thaverage price-to-earnings ratios. A is correct. A value stock hbelow characteristics: above-average vinyiel low price-to-earnings anlow market-to-book ratios, ana growth stohthe opposite characteristics. 老师,这道题没懂,可以一下吗?谢谢

2020-02-07 17:06 1 · 回答