老师这个题我听了讲解，但是我还是觉着题目说的不够严谨，和基础讲义里讲的是有出入的，上课专门讲过AP是需要在二级市场做套利的（图二），如果AP不在二级市场conduct deals，那怎么做套利呢？我的感觉是这道题好像是说etf之间的买卖只是存在于二级市场的buyer和seller的，但是AP操作套利也是要在二级市场买卖股票进行操作的啊，啥意思啊？有点晕了
星星_品职助教 · 2020年11月29日
同学你好，
这道题case中对应描述为：“Hart adds that ETF authorized participants conduct trades in the secondary market to eliminate the arbitrage gap and conduct trades in the primary market to both create and redeem ETF shares.”
所以可以看出，Hart实际上是说了两句话。1. AP在二级市场上交易来消除Arbitrage gap；2. AP在一级市场上申购和赎回。
后半句话是没问题的。但是前半句话说的不全面，AP套利的过程是一个一二级市场联动的过程，并不是只在二级市场上交易就可以了。二级市场上的交易指的是投资者之间互相买卖，仅在二级市场上交易无法完成套利。