如何判断Total return receiver或者payer的方向

嗨，从没放弃的小努力你好：

“CFA 3 2020MOCK 下午提42题 因为BAYSIDE要收到index return所以是Total return receiver吗？”

是的。

Total return swap receiver的一方，可以获得标的物（Bond index）的头寸，相当于是Long标的物。

Receiver他的收益是：

Bond index的上升部分，Receiver会收到；Bond index的Coupon，Receiver也会收到；Bond index如果指数下跌，我们Receiver需要向对手方额外支付下跌部分。

可以看到，Receiver完全承担了Bond index的风险，获得的收益和Long bond index的收益完全一样，所以TRS中，Receiver的头寸就相当于是Long标的物。

“那么Receiver payer有没有固定方向？比如payer一定是pay floating或者pay fixed?”

没有固定的，Floating rate和Fixed都有可能。

不过，最常见的是Floating rate，我们基本能碰到的都是Floating rate。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！