barbell bullet

嗨，从没放弃的小努力你好：

“请问upward parallel shift 是barbell outperform吗？ ”

是的。

因为Barbell portfolio的Convexity更大，有涨多跌少的优势。

“为什么经典题里说bullet outperform 因为长期债的价格下降更大？”

具体是哪一道题目，我需要听一下才能回复。

另外需要注意，比较Barbell/Bullet/Laddered portfolio，在收益率曲线变动时，哪个表现最好，如果想要套用我们基础班表格的结论。前提条件是这3个Portfolio的Duration是相等的，如果不相等的话就没有可比性了。

另外收益率曲线的变动，一定是最小变动，也就是说，upward parallel shift就真的是向上平行移动；

如果收益率曲线发生以下变化，他不叫平行移动：

1-year   + 0.5%

2-year   + 0.7%

5-year   + 1.2%

10-year +1.5%

30-year   + 2.0%

这种收益率曲线的变化，他是一个复合变动，可以进一步拆分成：平行上移+收益率曲线Steepening。

平行上移时，Barell表现最优，而Steepening时，Bullet表现最优，这样的话，在这种复合变动时，谁表现更好就没办法判断了。

所以如果要想使用总结的结论的话，需要保证收益率曲线的变动是最小变动，或者判断时不会产生像上面这样的冲突。

如果出现收益率曲线这种复合的变化，且用结论判断有冲突时，我们就需要通过判断组合的Partial PVBP，逐项分析利率点位变化对组合的影响了。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！