发亮_品职助教 · 2020年11月26日
嗨，从没放弃的小努力你好：
“要怎么比较measurement error和liquidity risk 哪个更大呢？还是说这就是个结论？”
这里没有一个统一的结论。
主要是在不同的情境下，这两个风险大小关系是不一致的。
注意，我们这道题，他强调的是Passive portfolio investment来构建Immunization策略，也就是使用被动的投资策略构建immunization，那在这种情况下，资产的流动性就相对没那么重要的，因为资产交易并不是很频繁。只有当负债到期时，我们才需要进行资产交易。
而在Immunization这里，我们非常关注的是利率变动时，资产能否与负债的变动同步，也就是资产能否Cover负债。而匹配的关键，就是匹配资产负债的Duration、Convexity等数据，所以资产、负债的Duration数据、Convexity数据，他们的准确性就非常重要；
一旦这些匹配的数据不精准的话，就会引入较大的不匹配风险，因此Measurement error可能影响较大。
但注意，如果是主动的投资策略Active investing，那交易债券更加频繁，我们也不存在匹配负债的目标，因此资产的流动性风险更加重要一些。
-------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
