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乐 · 2020年11月24日

19年mock上午19

这个题我是先算了一个6%。然后直接把abc10.5/20。9/20。7.75/10。然后选大于6中最大的。因为我觉得减去6不剪去6答案应该是一样啊。可是我算的就是组合3是最大的。可是为什么分母减一个6就变成2最大了呢
1 个答案
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Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2020年11月24日

嗨,爱思考的PZer你好:


答案中的计算公式叫做Safety-first ratio,可以理解成是Sharpe ratio的一个变型,把Sharpe ratio=(Rp-Rf)/σp中的Rf改成了threshold RL。RL是一条底线,收益率必须不低于这条底线。用收益率超出这条底线的部分除以风险σ,代表的是每承担一单位风险,能够带来超出底线的收益率是多少,所以选择Safety-first ratio最大的一个。

而题目中 withdraw the $54,000 without reducing the initial $900,000 principal,意思是说本金90万,未来达到的收益至少是5.4万,这样支取5.4万时,本金才不会减少,所以5.4/90=6%, 底线threshold代入RL=6%。

 


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乐 · 2020年11月28日

老师这个我都明白。我只是不明白分母少减一个6%比出来的结果为什么不一样呢。按说上面多一个6%那么除的结果应该跟少一个6%是一样的啊

Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2020年11月28日

每一个portfolio的standard deviation不同。6%除以的数字不同。

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