maggie_品职助教 · 2020年11月24日
嗨，爱思考的PZer你好：
portfolio was not well diversified，说明组合持股比较集中，分散化不好。既可以理解为组合内部分散化不好，又可以理解为和benchmark比分散化不好。你提出的两个角度是一个意思啊。benchmark可以被看做是包罗万象的组合即分散化非常的组合，那么组合投资比较集中（分散化差），那么它和benchmark就越不像，AR就越大。 打个极端的比方：benchmark持有1000只股票，组合只持有1只股票（这叫做集中，分散化差），那么组合和benchmark完全不像，AR极高。
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