Tan · 2020年11月23日

一道权益有资产处置的题

Solution: C.

CFO = net income + depreciation + loss on sale of equipment + decrease in accounts receivable - increase in inventories + increase in accounts payable.

It would have been deducted in the calculation of net income but the loss is not the cash impact of the transaction (the proceeds received, if any, would be the cash effect) and cash flows related to equipment transactions are investing activities, not operating activities.

CFO = 45.8 + 18.2 + 1.6 + 4.2 -5.4 + 4.5 = $68.9 million; so FCFE = $68.9 - $7.3 = $61.6 million.

好像李老师上课没有讲到这样的情况。如果发生了资产处置的Gain or Loss，那么NCC调整-G + loss。但是后面的FCinv是怎么计算的，是直接带入Capex 也就是等于FCinv，不能再用公式FCinv = Capex - Proceeds ? 这题没有给proceeds不知道怎么理解这个FCinv的计算。谢谢

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Debrah_品职答疑助手 · 2020年11月25日

同学你好，针对你的追问：

首先，首先，要知道，FC=Capex-Proceeds，Proceeds是处置的收入。而不是你说的gain/loss

其次，这道题既然涉及资产处置，那么FC inv=Capex-proceeds，要求proceeds，就要给我们所出处置资产账面价值。有了资产账面值，再加减Gain/Loss就可以得出Proceeds。所以这道题本身有问题。给了loss但是没有给账面值，就无法计算proceeds。

最后，这个题目的从截图来看既不是原版书、也不是mock，更不是协会官网。离考试越来越近了，不要再做这些和协会出题思路不一样的题目了。另外，这也不是我们我们解答的范围。下次请留意。

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Debrah_品职答疑助手 · 2020年11月24日

同学你好，你的问题有点乱乎，是这样的：

首先，需要明白CFO是经营活动现金流。所以根据CFO = NI+DEP-WCinv 的公式：

1）NI是经营活动产生的净利润，它不是现金流的概念，我们要把折旧加回来，这样利润就转成了现金流（NI+DEP等于经营活动现金流流入）；

2）我们还要减掉WCinv经营活动所产生的现金流出，所以CFO=NI+DEP-WCinv。

3）处置固定资产所得的现金流流入属于投资活动现金流，而不是经营活动现金流。但是NI是净利润，并不区分是经营活动还是投资活动获得的损益，所以为了得到经营活动相关现金流CFO，要将投资相关的损益剔除。所以，gain on sale of equipment要从NI中减去，loss on sale of equipment要从NI中加回。

其次，根据公式，FCFE=CFO+int*(1-T)-FCinv，因为这个公司没有debt，所以int=0，和答案一致。

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