pinzhixiaoguo · 2020年11月21日
经典题reading23里面的tracking error management的第2题，问A B C 三个manager，谁的tracking error 最大。其中，fund B 的holdings有505/500只股票，其他A和C都比500要小。
上课的时候讲过tracking error和持股数量的U-shape，当持股数量=index的时候，反而由于交易成本的上升，tracking error会高。那当持股数超过index的时候，岂不是tracking error更大吗？那么不应该是B的tracking error最大么？毕竟A和C的持股数都小于500。
maggie_品职助教 · 2020年11月22日
嗨，努力学习的PZer你好：
1、你的出发点很好，但是这道题不涉及U shape的问题，因为题目并没有告诉我们S&P 500 里包含很多流通性很差的股票，此外，S&P 500 相比罗素2000等指数，它的成分股并不算多。所以这道题没有那么复杂，TE大小就是单纯看你跟没跟上benchmark，持仓越接近benchmark，那么TE就越小。
2、组合小幅超过或小于500是由于有“buffering\packeting”机制或某机制股票停牌买不到造成的，这不会带来很大的跟踪误差。而475远小于500，此时一定没跟上。
-------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
