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圣灵霜子 · 2020年11月21日

问一道题：NO.PZ2019012201000032 [ CFA III ]

  1. CFA III
  2. Equity

问题如下：

TMT holds a highly diversified portfolio that has balanced exposures to rewarded risk factors, high active share, and a relatively low target active risk. TMT’s manager most likely to be a:

选项：

A.

pure indexer.

B.

concentrated stock picker.

C.

multi-factor investor.

解释：

C is correct.

考点：Active Share and Active Risk

解析: multi-factor investor追求的是跨因素、跨行业的多元化投资，通常拥有较高的主动份额，但主动风险相对较低，通常在3%的范围内。多因素产品投资证券的集中度较低，以实现对风险因素的分散化，并将特殊风险降至最低。因此，TMT符合多因素策略的特征。

如果选项里有factor neutral，是不是比multi factor更对？

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3 个答案
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maggie_品职助教 · 2020年11月23日

1、抱歉抱歉，你的理解是正确的（market neutral才是市场中性策略），我看错了，给你的理解带来不便，我深表歉意。

2、回复你昨天那个问题：如果选项里有factor neutral，是不是比multi factor更对？

不对哦，multi factor更合适，根据咱们讲义185页这幅图，策略从右向左，分散化越强，越像benchmark。 但是这道题说high active share，你看factor neutral比multi factor分散化很好，所以AS较低，因此如果选项既有factor neutral，又有multi factor，那么肯定还是选multi factor。

 

mino酱是个小破货 · 2022年05月11日

那老师market neutral非系统风险为啥高，它系统风险都没有，不已经足够分散吗？对冲了市场风险

伯恩_品职助教 · 2022年05月11日

嗨，从没放弃的小努力你好：


那老师market neutral非系统风险为啥高，——非系统性风险不高

它系统风险都没有，不已经足够分散吗？对冲了市场风险———任何事物都无法分散系统性风险，系统性风险都一样


----------------------------------------------
加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

maggie_品职助教 · 2020年11月22日

嗨，从没放弃的小努力你好：


不对啊，factor neutral市场中性策略，即市场风险等于0，而非系统性风险很高的策略，而T持有的组合是balanced exposures to rewarded risk factors，风险因子非常分散，非系统性风险较低。


-------------------------------
加油吧，让我们一起遇见更好的自己！


圣灵霜子 · 2020年11月22日

factor neutral不等于market neutral吧？怎么就成了市场中性策略呢？factor neutral不是AR最低吗？

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NO.PZ2019012201000032 问题如下 TMT hol a highly versifieportfolio thhbalanceexposures to rewarrisk factors, high active share, ana relatively low target active risk. TMT’s manager most likely to a: pure inxer. concentratestopicker. multi-factor investor. C is correct. 考点：Active Share anActive Risk 解析: multi-factor investor追求的是跨因素、跨行业的多元化投资，通常拥有较高的主动份额，但主动风险相对较低，通常在3%的范围内。多因素产品投资证券的集中度较低，以实现对风险因素的分散化，并将特殊风险降至最低。因此，TMT符合多因素策略的特征。 题干中relatively low target active risk，说明与benchmark比较像，还说明相关度比较高，不就是分散化比较差，集中度比较高吗？为什么不选B

2024-06-09 17:37 1 · 回答

NO.PZ2019012201000032 问题如下 TMT hol a highly versifieportfolio thhbalanceexposures to rewarrisk factors, high active share, ana relatively low target active risk. TMT’s manager most likely to a: pure inxer. concentratestopicker. multi-factor investor. C is correct. 考点：Active Share anActive Risk 解析: multi-factor investor追求的是跨因素、跨行业的多元化投资，通常拥有较高的主动份额，但主动风险相对较低，通常在3%的范围内。多因素产品投资证券的集中度较低，以实现对风险因素的分散化，并将特殊风险降至最低。因此，TMT符合多因素策略的特征。 例题中A是stopicker，答案中说a relunctanto apt instry viation combinewith a high non-systemic risks suggest the manager is a stopicker'为什么不愿意偏移行业占比能佐证stocker picker，应该不那么相关？或者说，这个manager是在保证行业不偏移的前提下进行stopicking？

2023-08-05 16:29 1 · 回答

NO.PZ2019012201000032 问题如下 TMT hol a highly versifieportfolio thhbalanceexposures to rewarrisk factors, high active share, ana relatively low target active risk. TMT’s manager most likely to a: pure inxer. concentratestopicker. multi-factor investor. C is correct. 考点：Active Share anActive Risk 解析: multi-factor investor追求的是跨因素、跨行业的多元化投资，通常拥有较高的主动份额，但主动风险相对较低，通常在3%的范围内。多因素产品投资证券的集中度较低，以实现对风险因素的分散化，并将特殊风险降至最低。因此，TMT符合多因素策略的特征。 理论来说versifiefactor不应该是在active risk和active share都比concentratestopicker低吗? 为何active share还是较高?

2023-02-17 12:25 2 · 回答

NO.PZ2019012201000032 问题如下 TMT hol a highly versifieportfolio thhbalanceexposures to rewarrisk factors, high active share, ana relatively low target active risk. TMT’s manager most likely to a: pure inxer. concentratestopicker. multi-factor investor. C is correct. 考点：Active Share anActive Risk 解析: multi-factor investor追求的是跨因素、跨行业的多元化投资，通常拥有较高的主动份额，但主动风险相对较低，通常在3%的范围内。多因素产品投资证券的集中度较低，以实现对风险因素的分散化，并将特殊风险降至最低。因此，TMT符合多因素策略的特征。 老师请问中的multifactor 是对应图中哪一个呢？谢谢

2022-08-22 17:05 1 · 回答

NO.PZ2019012201000032 问题如下 TMT hol a highly versifieportfolio thhbalanceexposures to rewarrisk factors, high active share, ana relatively low target active risk. TMT’s manager most likely to a: pure inxer. concentratestopicker. multi-factor investor. C is correct. 考点：Active Share anActive Risk 解析: multi-factor investor追求的是跨因素、跨行业的多元化投资，通常拥有较高的主动份额，但主动风险相对较低，通常在3%的范围内。多因素产品投资证券的集中度较低，以实现对风险因素的分散化，并将特殊风险降至最低。因此，TMT符合多因素策略的特征。 multi-factor在讲义的那个图中不存在，如果要画的话，是不是处于factor Neuranversifiestopicks的上方？ 这不在图里面怎么还是考了，还有哪些定义是需要记但不在那个图里面吗？

2022-07-19 17:22 1 · 回答