请问quoted spread是怎么判断的啊？ 没听懂讲解，任意dealer的报价都可以考虑是吧，还是要考虑进入的时间？但是考虑时间的话V同学的trade 1 是9.47分，为什么老师讲解看的是9.46分的价格？还有trade 2 的bid-ask quoted是怎么选的啊？为什么bid 是77.65？ 这个benchmark quoted觉得不太懂，在bid price那边也要考虑trade size 交易吗？
Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2020年11月21日
作为投资者，买股票，希望成本低，所以找的是市场上最低的价格买（所以ask price找最小值）；卖股票，是希望卖出一个高价，所以找的是市场上最高的价格卖（所以bid price找最大值）。bid price从上到下最大的是77.65， 所以quoted spread 中的bid price就是77.65。
如果要是investor卖股票，需要关注bid size的问题。先按bid price最大值卖，如果bid size不够再找第二大的bid price。简而言之，bid ask spread找的是报价里面bid price的最大值和ask price的最小值。所以没错， ask price就统一是最低的价格79.8.
Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2020年11月21日
嗨，爱思考的PZer你好：
Trade 1：
表1里面是V和S同学在 9.47.00看到的市场报价，市场上有5个dealer。dealer报出的卖价，也就是表格里的ask price，从79.80-80.00不等。
dealer卖股票，所以V和S才能买。dealer报价的时间其实不重要，因为你假设现在是9.47.00，市场上任何一个投资者能看的dealer的报价肯定是在9.47.00之前的，所以表格里列的时间也体现出了这一点，都是在9.47.00或者之前一点的时间。
看表格最重要看什么呢？看的是投资者在市场上可以买到什么。V和S作为买方，关注的是下图中蓝色框区域，也就是站在9.47.00这个时间点，关于这只股票的所有价格和对应的股票数。既然是买股票，所以肯定先挑便宜的买，5次报价里面79.80最低，于是 quoted spread 中的ask price是79.8。与之相对bid price，市场上最高的是77.65（投资者可以按最高77.65的价格卖股票），所以目前的bid price是77.65。
trade 2:
发生trade 2之前，市场上已经完成了这几笔交易：
1. trade 1之前： 某位投资者买了5000股@79.7（发生在V和S看到electronic order book之前，所以跟表格中的报价以及股数无关，早就已经完成交易了）
2.V完成trade 1：1000股@VWAP79.86 （把Dealer D的600股@79.8买走，把Dealer C的400股@79.95买走。价格从低到高，永远挑市场上的最低价）
3.其他投资者买500股@79.95（因为V先到先得，把Dealer D和C总共1000股买走了，所以只能买到Dealer A700股中的500股，500股@79.95）
4.其他投资者买400股@79.95（报价只有79.95和80.00了，所以先从Dealer A把剩下的200股买走，200股@79.95，剩下200股顺延到Dealer B，幸好报价是一样的，所以剩下200股也是@79.95）
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轮到 trade 2 买1000股时，市场上的报价最低的只有Dealer B 200股@79.95，如下图，所以ask price是79.95。
bid price其实不用管，这道题目根本没有讲投资者卖股票，所以就是找dealer可以报出的最高价格77.65。我在第四行画了一下77.65，纯属是因为从上到下都是这个数字。所以bid price那儿不用管，trade size题目一句话都没说，就看最高价格77.65.
-------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！