不理解为什么base currency是irrelevant呢？

嗨，从没放弃的小努力你好：

你说的这个应该是框架图第34页的结论：

我们要把不同国家债券的利率都调成统一的common currency来比较，选一个收益率最高的来投。

R common currency=R local currency+Rfx，Rfx=（F-S0）/S0，这个F、S都是local currency和foreign currency的汇率关系。这个common currency不一定跟基金本身的currency一样。所以【基金本身的currency是什么】是不影响决策的，也就是不影响最终哪个国家债券return最高。

参考视频：

• 强化视频R20 Inter-Market Curve Strategies (2)
• 二倍速前7分钟

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！