可转债

同学你好：

首先，可转债是否会行权，我们主要比较的就是转换价格（执行价格）和股价之间的大小关系，不会出现你说的可转债价格、执行价格和股价三者的对比。其实就分为两类，股价低于转换价格和股价高于执行价格。

当股价低于转换价格，可转债不行权。如果此时股价不断上升，趋近于转换价格，那么可转债的价值会上升，因为未来行权的可能性增加。如果此时股价下降，离转换价格越来越远，那么未来行权的可能性更小了，可转债中的call option on stock更不值钱。

当股价高于转换价格，可转债会转成股票。一旦转换成了股票，可转债就不复存在了。我们这里讨论的依然是以可转债持有并没有转换成股票的情况。如果此时股价继续上涨，股价对自己有利，那赶紧转成股票吧。如果此时股价开始下跌趋近于执行价格，那么未来行权的可能性下降了。

建议你回听一下基础班相关视频，讲义参考P163页。