老师您好,之前问过这个问题没有给最终答复,我再问一遍.
假设,te=1.25%,假设一个benchmark收益率是3%,active return=5%,那完全复制的基金的收益率,解答老师说是2%+-1.25%.
确定不是5%+-1.25%吗?
谢谢
Olive_品职助教 · 2020年11月16日
你这个例子举的不太合理。你的active return=5%，benchmark=3%，说明portfolio的return是8%，完全没有复制index。
full replication是要复制index，尽量缩小tracking error，所以active return是一个均值为0的正态分布，其标准差就是tracking error，是衡量active return偏离benchmark的程度。对于passive strategy来说，就是要尽量缩小tracking error，portfolio的return尽量和benchmark一样。
如果rp和rb不一样，就会有active risk，如果复制指数复制的好，这个active risk就应该是0，在0的周围波动，也就是rp是在rb周围波动的。tracking error如果是1.25%，那么说明active return在68%的概率下，范围是+/-1.25%这个区间，rp在这个概率下，是在rb周围+/-1.25%的范围内波动。
Olive_品职助教 · 2020年11月15日
嗨，努力学习的PZer你好：
tracking error就是active return的标准差。我们假设active return是服从正态分布的，如果tracking error=50bps，那么说明有68%的可能性fund的return落在index return周围正负50bp的范围内。
如果tracking error=1.25%，那么有68%的可能性获得的active return是在benchmark周围正负1.25%的范围内。
参考基础班视频：
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