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Junqi · 2020年11月13日

问一道题:NO.PZ201712110200000305

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问题如下:

If Smith’s interest rate volatility forecast turns out to be true, which bond in Exhibit 2 is likely to experience the greatest price increase?

选项:

A.

Bond 2

B.

Bond 3

C.

Bond 4

解释:

B is correct.

An increase in interest rate volatility will cause the value of the put and call options embedded in Bond 3 and Bond 4 to increase. Bond 3 (putable) would experience an increase in price because the increased value of the put option increases the bond’s value. In contrast, Bond 4 (callable) will experience a price decrease because the increased value of the call option reduces the callable bond’s value. The price of Bond 2, an out-of-the money convertible, should be minimally affected by changes in interest rate volatility because the decision to exercise is less driven by interest rates and more by changes in the underlying stock price of Alpha Corporation.

对于Convertible bond,权利是embedded call option on stock,尤其是out-of-money的option,请问这里OTM option要怎么理解股票价格与conversion price的关系,谁大于谁,麻烦讲解一下,谢谢

1 个答案

WallE_品职答疑助手 · 2020年11月14日

embedded call option on stock,那么他的执行价格就是conversion price,比如合约定的是在30块钱就可以按比例把债券转成股票。现在out of the money 就代表着 现在的股价是低于转换价格的。

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老师,这个题目用option value去考虑,就不考虑题目前提说的是int 下降了么? 2。我前面有个问题说Int下降的时候,比较哪个债卷价格上涨快,为什么不用考虑Option value去考虑呢?我看每次都是以说callable 价格涨不上去为理由,但是即使不触及callable price, 是不是通过再估值方法, callable也涨不上去呢?看我下面的分析对么? 利率下降, straight bon格变大。 利率下降,对callable一方有利,所以option价值变大,callable bonpri= straight (变大)- option (变大) ,所以callble bon价更小。 利率下降,对callable一方有利,所以option价值变大,callable bonpri= straight (变大)- option (变小) 所以puttable bon涨价更多。

2020-04-06 17:30 1 · 回答

    老师他这里不是说未来的volatility增加我知道volatility增加会导致二叉树越开会导致VCALL 和 VPUT 更值钱但是它也说了未来利率是下降的,所以VPUT不会被执行那么它的增值还会高过普通的BON?而且这个bon有vcall on sto虽然是Out of money,但是Vput on sto在R下降的情况下也是out of money 啊这两个增值到底哪个更大呢?

2019-03-13 14:47 1 · 回答

    这里的out-of-the-money convertibon什么意思?等同于它含有的call option是out of the money吗? 但是如果call option is out of the money ,那么此时convertible bon同于一个straight bon那么是应该不受stoprice的影响的。而本题里关于the priof Bon2的说的是会更多受stoprice影响。 (里最后一句话)麻烦解答一下,感谢哦!

2018-05-08 10:24 1 · 回答

    不明白答案里为什么说convertible bonout ot money的时候,其价格与volatility无关呢。不是说在convertible bonOTM的时候,性质就是bon?bon价格受volatility影响不大吗?

2018-03-15 22:17 1 · 回答