王暄_品职助教 · 2020年11月11日
嗨,爱思考的PZer你好:
其实这题的目的在于去解释mismatch character,所以题目中并没有讲清楚他买的collar的strike price(所以我们为了方便解释mismatch character,我们就认为,买了和ESOP发的一摸一样的strike price的call)
Q1 此时他的ESOP计划中获的call赚了10 million,但由于他又short了同样的call,所以也亏损了10million(如果不考虑税收和其他费用)所以他是不赚不亏的
Q2&Q3 由于股价涨了,ESPO赚了10 million,但这10 million是按照ordinary income tax进行征收的。但是short的call又亏了10 million,且此时long的put不会执行(因为股价涨了,put无法执行)所以他的collar头寸亏了钱(同学可以看collar的图,股价上涨是亏损的),而collar头寸中的亏损是按照capital gain tax进行抵减收益的,所以就造成了mismatch in character。
-------------------------------就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!
邮票LL · 2021年05月10日
一般collar 类似于bull spread 股价上涨是挣钱,只是到有一定的上涨区间的呀。这里说股价上涨亏损是针对于有espo这种卖出限制的吗