老师,针对2020的Q7有一些问题想明确下:
A 关于cash flow not requied rebalance这点,是否可以这样理解:应为duration matching的其中一个条件是Macauly duation=liabiltiy due date(即assets 与liability的macaulay duration要一致),当收益率曲线变动时,A与L的duration就变化了,所以要常常rebalance。以上的理解是否正确?
C i)为何要使用sell converxity的 strategy,同样,buy and hold、riding the yield curve及carry trade都可以,都是在stable yield curve的策略,我在回答的时候说用riding the yield curve,因为题目强调了income over price appreciation,riding the yiled curve抓住的是incomoe yield 及 coupon Reinvesmtent return来赚取收益。请老师再讲下为何用sell converxity的strategy?
F ii)理解effective duration衡量的是interest rate risk,但是OAS衡量的为何是credit risk,我理解也是interst rate risk吧?根据本章内容,credit risk应该由I/G spread 来衡量吧。请老师再解释下。
F iv)我在回答时,写成 credit loss=P*L=0.5%*0.7=0.35%, 而答案是0.5%*70%=35%,从符号来看,答案已经是%^2了,所以是否答案和老师的讲解有问题,应该是0.35%?
谢谢。