请问老师

同学你好，

举个例子来说，假设short forward，现在forward价格F，现货价格S，由于交割日forward和现货价格会趋同，就假设这个价格是ST，那么从现在到交割日，我们short forward的收益是F-ST，而short 现货的收益是S-ST，两者的差异再除以S就是roll yield。

如果是long forward，那么从现在到交割日，我们long forward的收益是ST-F，而short 现货的收益是ST-S，两者的差异再除以S就是roll yield。

嗨，从没放弃的小努力你好：

同学你好，

完整的roll yield总结是这样：

当期货价格>现货价格，即contango结构时，long futures的roll yield = （S-F）/S，为负；short futures的roll yield = （F-S）/S，为正；

当期货价格<现货价格，即backwardation结构时，long futures的roll yield =（S-F）/S，为正；short futures的roll yield = （F-S）/S，为负。

讲义这里写的是short futures/forward的这种情况，所以公式使用（F-S）/S，原因是这个场景的前提是持有FC资产，所以要hedge这个资产，就需要short FC forward的头寸。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！