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猫猫酱 · 2020年11月08日

EQUITY

为什么firm value含有cash and cash equivalent,EV却还有减去cash and cash equivalent呢?

2 个答案

猫猫酱 · 2020年11月09日

我明白了,从左边估价值不用减cash,从右边估价格要减cash

maggie_品职助教 · 2020年11月09日

嗨,从没放弃的小努力你好:


注意EV是作为收购方支付目标公司的所出的对价(EV is designed to measure the net price an acquirer would pay for the company as a whole. ),它是我们通过资产负债表来计算企业的价值,因为A=L+E, 我们估值从左边资产端或是右边负债端都可以,由于很多资产没有二级市场的价格,所以在计算EV时我们是从右边开始,L+E都是市场价值。再减去现金和现金等价物是应为收购方不会用现金去买现金,比如你要收购以一家企业价值1000,他桌面还摆着100元,那么你真实的出资额就是900元。

而我理解你说的firm value是咱们FCFF估值得到的,也就是我们通过估计企业未来产生的现金流折现得到的FV,这是企业的价值。而上面EV我们是用负债和权益的市场价值即市场价格计算得到的。

 


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