PD

这就看英语阅读理解了啊，他问句的意思一般要么是marginal pd 要么是conditional的，marginal的直接问的多一些，conditional的会描述情景，这就看出题人了

”前几年没违约的话“，我说的是在348这个整体里，它前几年活下来了（它是属于活下来的333里面的）。所以在前几年活下来的话（它已经在333里了），它今年违约的概率（也就是这个conditional pd）就是4/333。你要领会的是conditional这个词的含义。

额，先不管勘误没勘误上吧，4/333这个condition是指前几年没违约这个condition。

marginal pd的严格定义就是2019年底的累计违约概率减去2018年底的累计违约概率。

累计违约概率就是用违约总数除以最初的348。所以2019年的marginal pd就是19/348减去15/348等于4/348.

嗨，从没放弃的小努力你好：

图1，我是觉得黑的也行，不过黑色的算出来是83bp，比A还小，另一种算法直接得出90也没有问题，考试时候可以直接取个比较接近的。不过第一句话既然用了investment purpose，用讲的算法似乎更合理（我是觉得两种方法都可以），

图2：你是不是把hazard rate的公式带过去了，我觉得这个问法不算是marginal的，而是一个情景发生的概率，这个情景就是前3年没违约，第四年违约的概率。

图3：这个已经勘误过了，后面两个图在勘误里有纠正。所以1.6的计算应该是4/348。  而那个4/333是conditional pd。

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