2020 mock 三级

那我尝试再简单说一下，被动投资的组合你是为了跟的上你的benchmark对吧，假设如果你的组合80%投了index的股票，还有20%的闲钱，那么这个投资组合肯定没跟上index，这就叫做cash drag现金拖累。此时为了更好地额跟踪benchmark，你就需要用到期货，使得你这20%也跟benchmark长得很像即“股票化”，那么这个时候你的组合100%都跟上benchmark了。由此可见只有当组合持有大量现金时我们才用的期货合约，但本题说“little cash is kept on hand”,说明组合并没有闲置的现金头寸，那么我们也就不需要使用期货合约了。

嗨，努力学习的PZer你好：

只有当组合里持有大量现金（这个现金的来源可能是分红、出资额等还未来得及投资的部分）时才会考虑使用期货合约。因为index里是不持有现金的，组合里持有现金就会产生cash drag即跟踪误差，因此这个时候基金经理会使用期货合约来更好拟合index的涨跌，减少TE。而本题题干明确告知组合并不持有现金，那么我们也不需要使用期货合约来“股票化”组合。请看如下原版书的截图：

-------------------------------
努力的时光都是限量版，加油！