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SUN · 2020年11月02日

active share

The level of active risk will rise with an increase in idiosyncratic volatility.The active risk attributed to Active Share will be smaller in more diversified portfolios. If the factor exposure is fully neutralized, the Active Share will be entirely attributed to the active risk. 题目就是这三句话哪个错。 李老师上课讲过,按照他那个股票和相关性两方面我大概理解了,但是解析里面这个画线的我实在没法理解。如果和benchmark出现严重偏离,那么idiosyscratic risk怎么会低呢?
1 个答案

maggie_品职助教 · 2020年11月03日

嗨,从没放弃的小努力你好:


这句话要结合上下文啊,它不是独立存在的。M基金的情况是AS高,但AR低。说明M基金虽然有很多股票都和benchmark不同,但是他们都很像,还是用地产股来举例,benchmark是万科、金地、万达、龙湖。而组合是保利、恒大、碧桂园、万科。此时组合就是AS大,但AR小啊,此外,benchmark是分散化非常好的,组合和benchmark都选择差不多数量的股票,那么说明组合也是分散化非常好的,那么此时非系统性风险一定很低。如果组合选的股票很少,比如组合选10只,benchmarK里有100只,虽然此时AS高,但AR也就大了。所以既要满足AS高,也要满足AR低,只能是我刚才说的情况。


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