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Caren · 2020年11月01日

问一道题：NO.PZ2016031001000083 [ CFA I ]

  1. CFA I
  2. Fixed Income

为什么不用复利？这部分好混乱！什么时候用单利，什么时候用复利？

问题如下图：

选项：

A.

B.

C.

解释：

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如此_AnnieCcc · 2021年02月13日

我也是。。。这部分学的好乱。。

2 个答案

吴昊_品职助教 · 2020年11月02日

同学你好：

在一级固收中有两个BEY。主要是根据产品区分的。货币市场工具的BEY和资本市场的BEY。货币市场是365天以下的投资工具，计算的Bond Equivalent Yield是一年按365天算的Add-on Yield.

BEY=【(FV-PV)/PV】×365/days，也就是我们这道题中用到的公式，用单利。

而在计算一年以上长期债券，提到的BEY是长期债券的BEY，是长期债券的分母的折现率，semi-annual yield，然后double一下算BEY，用复利。

如此_AnnieCcc · 2021年02月13日

你终于解释清楚了

WallE_品职答疑助手 · 2020年11月02日

add on yield的公式在基础班讲义P171页，原理就是将FV折现成PV。折现的时候要将利率去年化，所以下列公式中是AOR×(Days/Year)，我们将公式转变一下就是题目解析中给出的公式形式。

至于什么时候用单利，什么时候用复利。咱们这里但凡涉及到libor （如图）都是用单利的。

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NO.PZ2016031001000083 老师，这个题我用 pv=-96.5 fv=100 n=350/365 pmt=0 compute i/yr 算出来答案一样的，这种算法是凑巧还是也可以

2022-01-16 08:55 1 · 回答

NO.PZ2016031001000083 3.65%. 3.78%. C is correct. The bonequivalent yielis closest to 3.78%. It is calculateas: AOR=(Yearys)×(FV−PVPV)AOR={(\frac{Year}{ys})}\times{(\frac{FV-PV}{PV})}AOR=(ysYear​)×(PVFV−PV​) where: PV = present value, principamount, or the priof the money market instrument FV = future value, or the remption amount paimaturity inclung interest ys = number of ys between settlement anmaturity Ye= number of ys in the yeAOR = a-on rate, stateannupercentage rate (also, callebonequivalent yiel. AOR=(365350)×(100−96.596.5)AOR={(\frac{365}{350})}\times{(\frac{100-96.5}{96.5})}AOR=(350365​)×(96.5100−96.5​) AOR = 1.04286 × 0.03627 AOR = 0.03783 or approximately 3.78% 考点BonEquivalent Yiel解析BonEquivalent Yiel一年按365天算的A-on YielBEY=【(FV-PV)/PV】×365/ys，代入可得BEY=3.78%，故C正确。 这个题我的理解是一年期的C购买价格是96.5到期赎回价格是100（1年后到期的赎回价格），在15天的时候卖出，然后求BEY。这个和解答不太一致。不知是我翻译理解错了，还是这个题出得有问题？

2022-01-07 12:42 1 · 回答

NO.PZ2016031001000083 为什么要考虑那个settlement的时间呢

2021-06-08 01:39 1 · 回答

3.65%. 3.78%. C is correct. The bonequivalent yielis closest to 3.78%. It is calculateas: AOR=(Yearys)×(FV−PVPV)AOR={(\frac{Year}{ys})}\times{(\frac{FV-PV}{PV})}AOR=(ysYear​)×(PVFV−PV​) where: PV = present value, principamount, or the priof the money market instrument FV = future value, or the remption amount paimaturity inclung interest ys = number of ys between settlement anmaturity Ye= number of ys in the yeAOR = a-on rate, stateannupercentage rate (also, callebonequivalent yiel. AOR=(365350)×(100−96.596.5)AOR={(\frac{365}{350})}\times{(\frac{100-96.5}{96.5})}AOR=(350365​)×(96.5100−96.5​) AOR = 1.04286 × 0.03627 AOR = 0.03783 or approximately 3.78% BEY不是半年复利一次吗？为什么不用转换成半年复利的利息？

2020-08-24 13:54 1 · 回答