林念龙 · 2020年10月31日

原版书课后题Reading27第39题

他题目条件是关于H Model，

关于dividend增长的假设是这样的

2018， rate 5%

2019-2021，declining linearly to 3.5%

beginning 2022，rate 3%

视频讲解的时候说g-L是用3%，g-H是用5%

从画图看2021年那儿不是有个断层吗，H model的参数还是可以这样用吗，感觉图形怪怪的。

一般H model不是第一阶段declining linearly to 3%，然后我们是这样用，那如果不是的话，还是这样的数据代入吗？

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Debrah_品职答疑助手 · 2020年11月02日

同学你好，H模型的Gs=5%，Gl=3%，H=4/2=2，带入公式即可。

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林念龙 · 2020年11月03日

谢谢

Debrah_品职答疑助手 · 2020年11月01日

同学你好，

1、这道题说的挺唬人的，我把图花了一下供你参考，在2021年末（2022年初）比较两种模型哪个价值大。（B）是beginning.

2、站在2021年末（2022年初）计算价值即未来现金流折现到2021年末这个时间点，那么哪个模型未来现金流更大，哪个价值就更大。从上图可知，两阶段模型前四年都是高速增长，所以到2021年底的D一定比H模型要大，那么我们站在2021年底往后看，两阶段模型的未来现金流更高（解析中给出了详细的计算），因此它的价值更大。

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