问题如下:
ABC LA grants stock options to managers. The information on the following table:
Compared to 2018 net income as reported, if ABC had used the same expected volatility assumption for its 2018 option grants that it had used in 2017, this 2018 net income would have been:
选项:
A.lower
B.higher
C.the same
解释:
A is correct
考点:option grants(与衍生中option价格影响因素知识点相关)
解析:
2018发了期权,2017也发了期权,题目问的是:如果对2018授予的期权估值所假设的波动性与2017年的相同,2018的NI会怎么样。
授予股票的价值一般是基于授予日的市场价格,而期权的公允价值一般是用模型估出来的,因为公司授予员工的期权与市场中流通的期权性质是不太一样的。既然option价值是模型估出来的,估option的一个重要的input就是volatility,option是唯恐天下不乱的,波动越大,option的价值也就越大,所以对波动性的估计也影响了option的价值
说的简单点,这个题的意思就是,如果2018年的波动率我们用2017年的数据来替代,那么2018年的NI是如何变化的。
2017的波动率更高,那么option 的 fair value也会更高,所以会降低公司的NI。所以选A
品职老师,这道题目2018年的波动率是25%明显是小于2017年,那就意味着2018年的NI要比2017年的NI要大。
因为波动率上升,期权价值就上升,那么摊销在当年的Expense就上升,那么就会造成NI下降。简而言之2017年波动率大,NI就小;2018年波动率小,NI就大。