吴昊_品职助教 · 2020年10月21日
同学你好：
volatility上升，callable bond的OAS下降，putable bond的OAS上升，首先这是个结论。考试的时候就以直接考查这个结论的形式来考查，实在是不明白推导，就记住结论即可。然后，volatility主要影响的是option cost，并且是同向变动，对于Z-spread是没有影响的。对于putable bond来说，option cost=OAS-z-spread。（因为其OAS大于z-spread，putable bond内含一个对投资者有利的权利，如果去除掉这个有利条件，就需要给投资者更多的补偿）。现在option cost上升，z-spread不变，那么OAS自然也就是上升的。
