请问当激励费的计算适用高水位条款的时候，18年的return要先补偿过去年度的损失剩余部分如果超过高水位再征收？为什么要先offset掉之前的loss呢
吴昊_品职助教 · 2020年10月20日
同学你好：
high-water mark在题干中有定义，这里是指之前给过的业绩奖（sharing），如果后来亏了的话，再没填上loss之前不再发业绩奖。
由于2017年亏损了，所以虽然2018年赚了7%，但是这里面要有一部分拿去补去年的亏损，而这部分是不发业绩奖的，所以2018年的sharing percentage就会被high-water mark所影响。
这道题只需要定性辨别哪一个年份会受到高水位的影响即可，不需要定量计算具体的investment management fee。我查看了原版书，原版书在我们这门课里对于高水位也没有定量计算的要求。