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香蕉树上的考拉 · 2020年10月19日

2018二级 mock AM 34

A错在要调整 business cycle的影响

C错在core ESP不一定准确调整了nonrecurring items是吗

B 我搞不清 不是考虑了g 吗?为什么说没考虑risk differential

香蕉树上的考拉 · 2020年10月19日

B 写成另一题了,sorry

3 个答案
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Debrah_品职答疑助手 · 2020年10月26日

同学你好,对于A和B选项你追问的理解都是正确的。对于C选项,根据会计准则披露的要求,公司的财务报告必须披露的是reported earnings的数字。但是针对投资人的需求,部分公司还会披露一个他们自己计算的core earning的数字,这个数字会调整部分non-recurring的,但是不一定每家公司调整的口径都是一样的。所以分析师在分析的时候,必须把公司的盈利先进行调整到统一的core earning口径。

Debrah_品职答疑助手 · 2020年10月21日

同学你好,譬如有的公司有很多一次性的盈利(处置资产、子公司收益、重组收益等),而这些盈利不可持续。由于分析师最终得到公司的value是基于公司可持续的盈利,如果分析师不把这些一次性收益进行调整(如调减)就直接拿来计算公司价值,结论就会失真(reported earning虚高,公司价值虚高)。所以分析师在分析的时候,会对公司的盈利先进行调整到统一口径。

Debrah_品职答疑助手 · 2020年10月20日

同学你好,ABC选项在咱们基础班讲义281-287页都提到过。

C选项错了,是因为不同公司报表上的core profit的口径可能不同,导致不可避免。

B选项是正确的,分析师需要根据被比较公司之间会计方法的差异调整每股收益,以便市盈率具有可比性。

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