Eve · 2020年10月12日
在6个月持有期中， 5年期的 Mexico bond 的总收益是用债劵利率分解公式算的，这点没错。
但是5年期的 Greek bond 的总收益怎么可以直接用 5.7% /2？5年期债劵持有6个月，这不是riding the yield curve 吗？总收益率应该大于5.7%/2吧
回答：同学您好，这一题跟riding on the yield curve没什么关系，不是每道题看到stable您都要riding the yield curve的。这道题考的是多市场之间的投资，赚利差与汇率的问题，不是问你在这一个市场里面怎么单独的投。
追问：不是我要riding the yield curve 哈，是题目中给出的条件就是计算0-6月的收益率，那就必须假设在6个月卖出啊，Mexico bond 都是用riding the yield curve 算的，为什么greek/uk/us bond 不是这样算呢？
ps 可以换一个答疑老师来讲解下吗？之前回复的老师好像没懂我的意思诶
发亮_品职助教 · 2020年10月13日
嗨，爱思考的PZer你好：
“但是5年期的 Greek bond 的总收益怎么可以直接用 5.7% /2？5年期债劵持有6个月，这不是riding the yield curve 吗？总收益率应该大于5.7%/2吧”
理论上，计算所有债券的持有期投资收益，都需要严格按照答案计算MXN债券那样。
通过公式：
（bond price end - bond price begin + 期间coupon）/ bond price begin
所以，Greek bond的总收益也完全可以这么算。
不过这道题，有个简便方法，我们先观察Greek bond的收益率曲线，我们发现，4-year，5-year的利率是一样的，都是5.70%；
也就是说，在希腊的收益率曲线上，4年~5年这段利率，是一个平行于X轴的水平直线。那就可以理解成，4.5年期的利率也是5.70%。
题干告诉我们：
The Greek rates are for euro-denominated government bonds priced at par.
也就是题干告诉我们，希腊的利率是Par rates，也就是使得债券价格等于面值的折现率。我们知道，当债券价格等于面值时，Coupon rate等于折现率。所以这个表里面的利率其实也告诉了我们债券的Coupon rate。
对于5年期希腊债，他的Par rate=5.7%，说明5年期希腊债的Coupon rate=5.7%；那这样的话，0.5年之后，当这支债券成为4.5年期债券时，他的Coupon rate依然是5.7%，水平的收益率曲线告诉我们折现率依然是5.7%，那说明Bond ending price依然是面值100。
那这样的话，严格的通过公式计算：
（bond price end - bond price begin + 期间coupon）/ bond price begin
=（100-100+5.7/2）/ 100
=5.7% / 2
-------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
